Fitch Ratings ratifica calificación de México en “BBB-“: Análisis de estabilidad y retos
Fitch Ratings ratifica calificación de México en “BBB-“: Análisis de estabilidad y retos
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Perspectiva estable pese a incertidumbres comerciales
Este 10 de abril de 2026, la agencia Fitch Ratings ratificó la calificación de riesgo crediticio de México en “BBB-“ con perspectiva estable. Esta nota —que se mantiene en el último peldaño del “grado de inversión”— refleja la confianza de la calificadora en que el país mantendrá una política macroeconómica prudente y finanzas externas sólidas, a pesar de los desafíos internos y la volatilidad en la relación comercial con Estados Unidos.
Fitch estima que, aunque la economía no será especialmente dinámica, México cuenta con el margen suficiente para evitar un deterioro severo de sus indicadores, incluso ante el aumento proyectado de la deuda soberana respecto al Producto Interno Bruto (PIB).
Balance de Riesgos: Lo positivo y lo negativo
La calificadora detalló los factores que sostienen la nota y aquellos que actúan como “lastre” para una posible mejora:
Fortalezas (Sustento de la nota “BBB-“):
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Marco Macroeconómico: Gestión fiscal y monetaria considerada prudente.
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Finanzas Externas: Reservas internacionales y cuentas externas en niveles saludables.
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Diversificación: Una economía amplia que ha logrado resistir el proteccionismo.
Debilidades y Limitantes:
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Bajo Crecimiento: La economía se desaceleró a 0.6% en 2025, aunque se espera un repunte al 1.7% para este 2026 impulsado por el gasto relacionado con la Copa Mundial de Futbol.
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Pemex: Los pasivos contingentes de la petrolera estatal siguen siendo una carga fiscal importante.
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Incertidumbre Institucional: Fitch señala que la reforma judicial y los cambios en la administración tributaria han generado cautela en la inversión privada.
El factor T-MEC y la “Incertidumbre Zombie”
Un punto central del análisis de Fitch es la revisión del T-MEC. La agencia considera poco probable una ruptura total del bloque comercial debido a la alta interdependencia económica; sin embargo, advierte sobre un escenario de parálisis:
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Riesgo de “Modo Zombie”: Si no se logra un acuerdo sólido en la revisión, el tratado podría entrar en un ciclo de revisiones anuales, prolongando la incertidumbre y frenando la inversión a largo plazo.
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Proteccionismo: A pesar de las tensiones, las exportaciones reales crecieron un 7% gracias al trato preferencial (exceptuando el sector automotriz).
Escenarios Futuros: ¿Qué podría cambiar la calificación?
Fitch fue clara sobre los eventos que determinarían un movimiento en la nota de México:
| Escenario de Baja (Riesgo) | Escenario de Alza (Oportunidad) |
| Aumento rápido de la deuda/PIB por falta de consolidación fiscal. | Consolidación fiscal que reduzca la trayectoria de la deuda. |
| Materialización de mayores deudas de Pemex asumidas por el Estado. | Reformas que aumenten la recaudación tributaria y la flexibilidad fiscal. |
| Shocks comerciales severos que debiliten la credibilidad de las políticas. | Mejores perspectivas de inversión por el nearshoring o acuerdos comerciales sólidos. |
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Política Monetaria
En línea con la persistente inflación, Fitch prevé que el Banco de México mantenga una postura restrictiva, proyectando que la tasa de referencia podría subir hasta el 11% durante este año para anclar las expectativas de precios.
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