Aranceles Generalizados: El Camino hacia la Recesión y la Ausencia de Crecimiento en 2025
La incertidumbre sobre aranceles frena el crecimiento económico de México
El escenario económico de México para 2025 se presenta incierto, especialmente debido a las posibles medidas arancelarias de Estados Unidos. El banco UBS y la administradora de fondos Franklin Templeton han ajustado sus expectativas de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) mexicano, pronosticando una tasa cercana a cero si se aplican aranceles generalizados. Las expectativas de crecimiento se ven afectadas por la incertidumbre derivada de la posible implementación de tarifas del 25% en todos los productos de importación.
UBS y Franklin Templeton ajustan sus pronósticos
UBS recortó su estimación de crecimiento del PIB para México a cero para este año, comparado con el 1% proyectado anteriormente. Este ajuste se debe a varios factores, como el bajo desempeño de la economía en el último trimestre de 2024, la debilidad en la inversión, el consumo, y la construcción. Además, se toma en cuenta la creciente incertidumbre causada por los posibles aranceles.
Gabriela Soni, directora de estrategia de inversión en UBS, explicó que el gobierno mexicano no tiene espacio para aplicar políticas contracíclicas, ya que está centrado en la consolidación fiscal. Además, comentó que el banco central probablemente continuará recortando tasas para aliviar la presión sobre la actividad económica, aunque esto podría no ser suficiente para impulsar el crecimiento.
Escenario pesimista con posibilidad de recesión técnica
La administradora de fondos Franklin Templeton también ajustó sus expectativas y proyecta un crecimiento del 0.60%, recortando su previsión de 1.2%. Luis Gonzali, vicepresidente y codirector de inversiones en Franklin Templeton, advirtió que si se materializa el escenario negativo, la economía mexicana podría entrar en recesión técnica, con dos trimestres consecutivos de contracción, uno de los cuales ya ocurrió al cierre de 2024. En este contexto, la inflación podría superar el 5%, y se produciría una estanflación, un escenario en el que la economía se contrae mientras la inflación continúa acelerándose.
Impacto de los aranceles y posibles soluciones
Aunque el pronóstico de UBS considera poco probable que se apliquen aranceles generales, Soni destacó que si esto llegara a ocurrir, la economía mexicana enfrentaría una caída significativa. La directora de UBS también subrayó que el “nearshoring” o reubicación de empresas en México, que originalmente se veía como una oportunidad para el país, se encuentra estancado debido a la incertidumbre, aunque podría reactivarse una vez se concluya la negociación del T-MEC en 2026.
Por otro lado, Franklin Templeton ve una tendencia hacia una mayor regionalización del comercio, ya que México podría verse obligado a adoptar políticas proteccionistas como parte de su estrategia para proteger su comercio con Estados Unidos. La región norteamericana podría convertirse en un bloque comercial cerrado, con tarifas especiales para otras zonas como la Unión Europea y China.
Efectos en el tipo de cambio y la inflación
El impacto de los aranceles podría extenderse a otras áreas de la economía, como la inflación y el tipo de cambio. Se anticipa que el Banco de México aplicará más recortes en las tasas de interés, pero esto no necesariamente evitará una depreciación del peso frente al dólar. Aunque la depreciación podría avivarse, las investigaciones sugieren que el traspaso de esta depreciación a los precios será limitado, lo que podría mitigar las presiones inflacionarias.
La incertidumbre por la aplicación de aranceles generales está afectando las expectativas de crecimiento económico en México para 2025. Aunque el gobierno y los sectores privados continúan negociando con Estados Unidos, el panorama económico sigue siendo incierto y dependerá de las decisiones que se tomen en las próximas semanas.
